申九投资 | 月度观点202005

朱晓亮   2020-05-07 本文章216阅读

本月市场大幅反弹,沪深300上涨6.14%中证500上涨2.43%。目前市场处于疫情之后的修复阶段,板块上表现较好的是和疫情检测相关的医疗器械以及受疫情影响较小、一季报较好的必须消费品公司


展望未来之前我们必须明确当前的市场环境:


1、流动性极度宽松,M2-名义GDP在一季度接近08年水平;

2、国内经济在疫情期间挖坑,目前还没有恢复到疫情前水平,且疫情对于人们的生活方式带来了长期影响;

3、外部环境不佳国外疫情恢复慢,同时中美中长期处于对抗、博弈阶段;

4、市场风险偏好低,对增长的确定性给予非常高的溢价。


在这种流动性低风险偏好,同时国内疫情持续改善的背景下,我们认为市场的机会大于风险但由于经济结构面临调整、外部环境比较紧张,所以系统性机会较少,结构性机会比较突出。我们还是会持续关注受益中国经济结构调整和产业升级,同时受疫情影响时间较短、程度较小、长期成长趋势清晰的行业。包括5G及其后应用、线上消费、云计算和大数据、新能源汽车、半导体材料、原料药等。


祝各位投资者投资顺利,生活愉快!



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